বিশ্বের দ্রুত বর্ধনশীল অর্থনীতির গতি কমে যাচ্ছে। কেন? – আরটি ইন্ডিয়া

সরকারি তথ্য অনুযায়ী, এপ্রিল 2024 থেকে মার্চ 2025 পর্যন্ত আর্থিক বছরের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে (জুলাই-সেপ্টেম্বর) ভারতের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি 5.4% এ দাঁড়িয়েছে, যা সাত-চতুর্থাংশের সর্বনিম্ন চিহ্নিত করেছে। এর ফলে অর্থবছরের প্রথমার্ধে আনুমানিক 6% এর সামগ্রিক প্রবৃদ্ধির হার হয়েছে, যা আগের অর্থবছরের একই সময়ে পরিলক্ষিত 8.2% প্রবৃদ্ধির থেকে হ্রাস পেয়েছে।

ভারতের অর্থমন্ত্রী নির্মলা সীতারামন জুলাই-সেপ্টেম্বর সময়ের মধ্যে জিডিপি হ্রাসকে একটি হিসাবে বর্ণনা করেছেন। “অস্থায়ী ব্লিপ।” সরকার আশা করছে, এই অর্থবছরের শেষ নাগাদ অর্থনীতি পুনরুদ্ধার করবে নভেম্বর 2024 এর জন্য অর্থ মন্ত্রকের অর্থনৈতিক পর্যালোচনাগত মাসে মুক্তি পেয়েছে।

যাইহোক, নথিতে স্বীকার করা হয়েছে যে বিশ্বের দ্রুত বর্ধনশীল অর্থনীতি চলতি অর্থ বছরের প্রথমার্ধে কিছু চ্যালেঞ্জের সম্মুখীন হয়েছে। এটি 2025 আর্থিক বছরের জন্য প্রায় 6.5% অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির অনুমান করেছে, 6.5% থেকে 7% এর আগের রেঞ্জ থেকে সামান্য সামঞ্জস্য।

উপরন্তু, এটি পরামর্শ দিয়েছে যে রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (আরবিআই) এর আর্থিক নীতির অবস্থান এই বছরের প্রথমার্ধে চাহিদা হ্রাসে অবদান রাখতে পারে। প্রতিক্রিয়া হিসাবে, RBI চলতি অর্থবছরের জন্য তার বৃদ্ধির অনুমান উল্লেখযোগ্যভাবে কমিয়েছে, এটি 7.2% থেকে 6.6%-এ সংশোধন করেছে।

আন্তর্জাতিক আর্থিক প্রতিষ্ঠানগুলি সামগ্রিকভাবে ভারতের প্রবৃদ্ধি নিয়ে উৎসাহী হয়েছে। জুন মাসে বিশ্বব্যাংকের ঊর্ধ্বমুখী অবস্থান ছিল সংশোধিত চলতি অর্থবছর 2024-25-এর জন্য ভারতের জিডিপি বৃদ্ধির পূর্বাভাস 6.6% থেকে 6.4% এর পূর্বাভাস, যা জানুয়ারিতে করা হয়েছিল। বিশ্বব্যাংক বলেছে যে ভারত বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতির মধ্যে দ্রুততম বর্ধনশীল অর্থনীতি থাকবে, যদিও এর বৃদ্ধির হার কমবে বলে আশা করা হচ্ছে।

জুলাই মাসে আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল উত্থাপিত 2024 সালের জন্য ভারতের প্রবৃদ্ধির অনুমান 6.5% থেকে 6.8%। একইভাবে, জাতিসংঘ 2024 সালের জন্য দেশের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস সংশোধন করেছে, 6.2% থেকে 6.9% পর্যন্ত, শক্তিশালী সরকারি বিনিয়োগ এবং স্থিতিস্থাপক ব্যক্তিগত খরচকে মূল চালক হিসাবে উল্লেখ করেছে।

যাইহোক, দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকের তথ্য প্রকাশের পরে, বিশ্বব্যাপী ব্রোকারেজ সংস্থাগুলি অনুমানগুলি সংশোধন করতে দ্রুত ছিল। ডিসেম্বরে মরগান স্ট্যানলি কাটা এই অর্থবছরের জন্য ভারতের জিডিপি প্রবৃদ্ধির অনুমান 6.3%, পূর্বের অনুমান 6.7% থেকে কম। এই সংযম সত্ত্বেও, তবে, মর্গ্যান স্ট্যানলি এই অর্থবছরের দ্বিতীয়ার্ধে একটি আশাবাদী দৃষ্টিভঙ্গি বজায় রেখেছেন, প্রবৃদ্ধিতে প্রত্যাবর্তনের প্রক্ষেপণ করেছেন।

CARE Ratings, ভারতের অন্যতম প্রধান ক্রেডিট রেটিং এজেন্সি, ডিসেম্বরে৷ সংশোধিত চলমান অর্থবছরে এর জিডিপি বৃদ্ধির পূর্বাভাস 6.8% থেকে 6.5%-এ নেমে এসেছে যা এটি পূর্বে অনুমান করেছিল। এটিও উল্লেখ করেছে, তবে, মন্থরতা অস্থায়ী হবে বলে আশা করা হচ্ছে, কারণ বছরের দ্বিতীয়ার্ধে জিডিপি প্রবৃদ্ধি বাড়তে পারে, সরকার তার ব্যয় বৃদ্ধি করে এবং স্বাস্থ্যকর কৃষি উৎপাদন গ্রামীণ খরচ বাড়ায়।

শিল্প পর্যবেক্ষকরা এই নিম্ন পূর্বাভাসের জন্য কারণগুলির সংমিশ্রণ উদ্ধৃত করেছেন। জুলাই-থেকে-সেপ্টেম্বর সময়ের মধ্যে মন্থরতা ছিল প্রাথমিকভাবে সরকারি মূলধন ব্যয় হ্রাস, বেসরকারি-খাতের বিনিয়োগ হ্রাস, উত্পাদন কার্যকলাপ হ্রাস (ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকির কারণে), অপর্যাপ্ত কর্মসংস্থান সৃষ্টি এবং খাদ্যের দাম বৃদ্ধির কারণে।

একটি গুরুত্বপূর্ণ শিল্প রাজ্য মহারাষ্ট্রের নির্বাচন সহ সাধারণ এবং রাজ্য নির্বাচনের কারণে সরকারের ব্যয় অনেকাংশে ধীর হয়ে গেছে। বৈশ্বিক অনিশ্চয়তা, বিদ্যমান অতিরিক্ত ক্ষমতা এবং ডাম্পিং নিয়ে উদ্বেগের কারণে 2025 সালের আর্থিক বছরেও বেসরকারি খাতের বিনিয়োগ পিছিয়ে গেছে – যেখানে বিদেশী পণ্যগুলি, বিশেষ করে চীন থেকে, ভারতে বাজারের কম দামে বিক্রি হয়, বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন।

ভারতের উৎপাদন খাতের বৃদ্ধি স্খলিত বৃহস্পতিবার এসএন্ডপি গ্লোবাল দ্বারা প্রকাশিত একটি শিল্প সমীক্ষা প্রতিবেদন অনুসারে, ডিসেম্বরে 12 মাসের সর্বনিম্নে। সরকারী তথ্য দেখায় যে শিল্প খাত 2025 সালের প্রথমার্ধে 6% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা আগের বছরের একই সময়ের মধ্যে 9.3% থেকে কমেছে।

মুদ্রাস্ফীতি একটি চ্যালেঞ্জ হিসাবে রয়ে গেছে, দেশের হার অক্টোবর 2024-এ 6.2%-এ বেড়েছে, ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্কের 4% এর উচ্চ সীমা ছাড়িয়ে গেছে।

চাকরিও, বিশ্বের সবচেয়ে জনবহুল দেশের জন্য একটি জ্বলন্ত সমস্যা রয়ে গেছে। জুলাই 2024 সালে, ভারতের প্রধানমন্ত্রী নরেন্দ্র মোদি ঘোষণা করেছিলেন যে গত তিন থেকে চার বছরে ভারতে প্রায় 80 মিলিয়ন নতুন চাকরি তৈরি হয়েছে, একটি আরবিআই রিপোর্টের উদ্ধৃতি।

গত অর্থবছরে, আরবিআই কর্মসংস্থানে 6% বৃদ্ধির কথা জানিয়েছে, প্রায় 47 মিলিয়ন চাকরি যুক্ত হয়েছে, যা মোট কর্মসংস্থান 643.3 মিলিয়নে নিয়ে এসেছে। যাইহোক, রয়টার্সের সাক্ষাত্কারে অর্থনীতিবিদরা এই চাকরির মান নিয়ে উদ্বেগ প্রকাশ করে বলেছেন যে তারা মূলত অনানুষ্ঠানিক বা স্ব-কর্মসংস্থান খাতে ছিল।

একই সময়ে, যদিও ভারতের ছোট ব্যবসা উৎপাদন, বাণিজ্য এবং পরিষেবা খাতে সেপ্টেম্বরের শেষের দিকে বছরে প্রায় 11 মিলিয়ন চাকরি যোগ করেছে, উচ্চ মুদ্রাস্ফীতি মজুরি লাভে পরিণত হয়েছে। আর তরুণদের বেকারত্ব অব্যাহত রয়েছে বিশেষ করে উচ্চ: গত বছরের মার্চ মাসে ইন্টারন্যাশনাল লেবার অর্গানাইজেশন (ILO) এবং ইনস্টিটিউট অফ হিউম্যান ডেভেলপমেন্ট (IHD) দ্বারা যৌথভাবে প্রকাশিত ইন্ডিয়া এমপ্লয়মেন্ট রিপোর্ট 2024 অনুসারে প্রায় 83% বেকার জনসংখ্যা এই জনসংখ্যার অন্তর্গত।

এমনকি সামান্য মন্দার মধ্যেও, ভারতের অর্থনীতি এখনও তার শক্তিশালী প্রতিবেশীর তুলনায় দ্রুত বৃদ্ধি পাচ্ছে। চীনের অর্থনীতি, বিশ্বের দ্বিতীয় বৃহত্তম, 2024 সালে কিছুটা চাপের মধ্যে পড়েছে এবং সামনের দিকে এটি অব্যাহত থাকার সম্ভাবনা রয়েছে।

বেইজিং বৃদ্ধির লক্ষ্যমাত্রা নির্ধারণ করেছে “প্রায় 5%” এই বছর, একটি লক্ষ্য এটি অর্জনে আত্মবিশ্বাসী বলে। 2025 সালের মার্চ মাসে চীনের সংসদ, ন্যাশনাল পিপলস কংগ্রেসের বার্ষিক সভা না হওয়া পর্যন্ত এই পরিসংখ্যান আনুষ্ঠানিকভাবে প্রকাশ করা হবে না। বিশ্বব্যাংক ডিসেম্বরে চীনের অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির পূর্বাভাস বাড়িয়েছে, জুনের পূর্বাভাস থেকে এই বছর এটি 4.9% বেড়েছে। 4.8%।

যাইহোক, একবার মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প দায়িত্ব নেওয়ার পরে, বিশেষজ্ঞদের মতে, চীন বিশাল শুল্কের সম্ভাবনার দিকে তাকিয়ে আছে, যা রপ্তানিকে চাপে ফেলবে এবং তার জিডিপিকে প্রভাবিত করবে, বিশেষজ্ঞদের মতে।

নয়াদিল্লি দাবি করেছে যে জিডিপি বৃদ্ধিতে সাম্প্রতিক মন্দা 2025-এর বিস্তৃত অর্থনৈতিক গতিপথকে প্রতিফলিত করে না। অর্থমন্ত্রী সীতারামন বলেছেন যে সেপ্টেম্বরের ত্রৈমাসিকে হ্রাস ছিল না “পদ্ধতিগত” এবং আশাবাদ ব্যক্ত করেছেন যে তৃতীয় ত্রৈমাসিকে সরকারী ব্যয় বৃদ্ধি এই সংযমকে প্রতিহত করবে।

প্রথম ত্রৈমাসিকে বৃদ্ধির গতি সাধারণ নির্বাচনের দ্বারা প্রভাবিত হয়েছিল এবং মূলধন ব্যয় হ্রাস পেয়েছে, যা দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকেও প্রভাবিত করেছে। চলতি অর্থবছরের প্রথমার্ধে, সরকার প্রায় 134 বিলিয়ন ডলারের মূলধন ব্যয় লক্ষ্যমাত্রার 37.3% ব্যবহার করেছে। “ভারতীয়দের ক্রয় ক্ষমতার উন্নতি হচ্ছে, কিন্তু দেশের মধ্যে মজুরি স্থবিরতা নিয়ে উদ্বেগ রয়েছে। আমরা এই কারণগুলি সম্পর্কে সম্পূর্ণ সচেতন যেগুলি গার্হস্থ্য ব্যবহারকে প্রভাবিত করতে পারে,” সীতারামন স্বীকার করেছেন।

জিডিপি বৃদ্ধির পতন সত্ত্বেও, সরকারের প্রধান অর্থনৈতিক উপদেষ্টা, ডক্টর ভি. অনন্ত নাগেশ্বরন জোর দিয়েছিলেন যে ভারতের প্রবৃদ্ধির মৌলিক বিষয়গুলি মজবুত রয়েছে এবং প্রাথমিক জিডিপি অনুমানের ব্যাখ্যা করার ক্ষেত্রে সতর্কতার আহ্বান জানিয়েছেন।

বাণিজ্য ও শিল্প মন্ত্রী পীযূষ গোয়েল স্বীকার করেছেন যে নির্বাচনের কারণে প্রথম ত্রৈমাসিকে নীতিগত সিদ্ধান্ত এবং পরিকাঠামো ব্যয়ে পিছিয়ে পড়েছে। যাইহোক, তিনি তৃতীয় ত্রৈমাসিকে ইতিবাচক সূচকগুলি হাইলাইট করেছেন, যেমন উত্সব ব্যয় বৃদ্ধি, গ্রামীণ প্রবৃদ্ধিতে প্রত্যাবর্তন, ক্রমবর্ধমান ব্যাঙ্ক ট্র্যাকশন এবং পুনরায় চালু হওয়া অবকাঠামো বিনিয়োগ। “মার্চ মাসে যখন আমরা বছরটি বন্ধ করব, আমি বিশ্বাস করি আমরা ট্র্যাকে ফিরে আসব,” গয়াল বললেন।

ফেব্রুয়ারিতে আরবিআই দ্বারা সুদের হার কমানোর জন্য বাজার থেকে আহ্বান আরও জোরে হতে বাধ্য, অর্থনীতিবিদরা উল্লেখ করেছেন। এটি সাধারণত অনুমান করা হয় যে কেন্দ্রীয় ব্যাংক দ্বারা সুদের হার হ্রাস উচ্চতর ঋণ গ্রহণে সহায়তা করে, যা অর্থনীতিকে উদ্দীপিত করতে সহায়তা করে।

সুদের হার কমানোর জন্য বাজারের প্রত্যাশা তীব্র হয়েছে, দ্য মিন্টের মতে, মূল্যস্ফীতি হ্রাস এবং অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধির উদ্বেগের কারণে। 2024 জুড়ে, আরবিআই জিডিপি সম্প্রসারণের সাথে মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণে ভারসাম্য আনতে রেপো রেট 6.5% বজায় রেখেছে। ডিসেম্বরে, শক্তিকান্ত দাসের স্থলাভিষিক্ত হয়ে সঞ্জয় মালহোত্রাকে নতুন আরবিআই গভর্নর নিযুক্ত করা হয়। তার নিয়োগের ফলে 2025 সালের শুরুর দিকে সম্ভাব্য সুদের হার কমানোর বাজারের প্রত্যাশা দেখা দিয়েছে, কিছু বিশ্লেষক ফেব্রুয়ারির সাথে সাথেই হ্রাসের প্রত্যাশা করছেন।

ভারতের খুচরা মূল্যস্ফীতি 14 মাসের সর্বোচ্চ থেকে 2024 সালের নভেম্বরে 5.5%-এ নেমে এসেছে, যা খাদ্যের মূল্য সংযত হওয়ার কারণে। এই পতন RBI-এর গ্রহণযোগ্য সীমার মধ্যে মুদ্রাস্ফীতি ফিরিয়ে এনেছে, সম্ভাব্য সুদের হার কমানোর আশা জাগিয়েছে। যাইহোক, শাকসবজি এবং ভোজ্য তেলের দাম উচ্চ রয়ে গেছে, ইঙ্গিত করে যে সতর্ক পর্যবেক্ষণ এখনও প্রয়োজন।