আর্থিক নীতির সাথে সম্পর্কিত ব্যাংক অফ রাশিয়ার রক্ষণশীল অবস্থান সংরক্ষণ, যা মূল হারকে মাত্র ১ %% এ কমিয়েছে, আর্থিক বাজারে অংশগ্রহণকারীদের জন্য একটি অপ্রীতিকর চমক ছিল। ফলস্বরূপ, মস্কো এক্সচেঞ্জ সূচক (এমওইএক্স: মোয়েক্স) ২.৪%হারিয়েছে, মাসের আগের মানগুলিতে ফিরে আসে। বৈদেশিক মুদ্রা উত্থাপনের জন্য গেমটিও বাধাগ্রস্ত হয়েছিল। কঠোর আর্থিক নীতি বজায় রাখার শর্তে, বাজারের অংশগ্রহণকারীরা debt ণ বাজারে সংশোধন আশা করে, তবে তারা আর শেয়ারে উল্লেখযোগ্য হ্রাস আশা করে না।
কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মূল হারকে কেবল ১০০ টি বেসিক পয়েন্ট (খ।) কমিয়ে আনার সিদ্ধান্ত, ১ %% পর্যন্ত, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি অপ্রীতিকর আশ্চর্য হয়ে উঠেছে। এজেন্সিগুলির বিশ্লেষকদের সমীক্ষার প্রাক্কালে 200 বিএন দ্বারা হার হ্রাস করার পক্ষে কথা বলেছিলেন, তবে, নিয়ন্ত্রকের অবস্থান আরও সংযত ছিল। অযৌক্তিক প্রত্যাশার শর্তে, বিনিয়োগকারীরা পোর্টফোলিওর কিছু অংশ ডাম্প করতে পছন্দ করেছিলেন এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক এলভিরা নবুলিনার প্রধানের বৈঠকের পরে পারফরম্যান্সের পরে বিক্রয় আরও তীব্র হয়। মূল সেশনের ফলাফল অনুসারে, মস্কো এক্সচেঞ্জ সূচক (আইএমওইএক্স) প্রায় ২.৪%হ্রাস পেয়ে ২৮৩৯ পয়েন্টে দাঁড়িয়েছে, এক মাস আগে সূচকগুলিতে ফিরে এসেছিল।
একই সময়ে, বেশিরভাগ অত্যন্ত তরল শেয়ার দামে 1-3%হারিয়েছে। বিশেষত, সেবারব্যাঙ্ক শেয়ার -1%, নোভাতেকা -1.6%, টি-টেকনোলজিস এবং লুকোয়েল -2.8%, গাজপ্রম -3.2%।
সোলডিন এফইসি -র বিশ্লেষক ডেনিস মাসলেনিকভ বলেছেন, “নিয়ন্ত্রকের আরও সতর্ক ক্রিয়াকলাপের প্রতি প্রত্যাশা সংশোধন করার সময় উদ্ধৃতিগুলির বর্তমান হ্রাস একটি সাধারণ প্রতিক্রিয়া।”
একই সময়ে, বর্ধিত debt ণ লোডযুক্ত সংস্থাগুলির উদ্ধৃতিগুলি সবচেয়ে দৃ strongly ়ভাবে ডুবে গেছে। এই জাতীয় ইস্যুকারীতে, নেট debt ণ/ইবিআইটিডিএ (ইস্যুকারীর দুর্গের বৈশিষ্ট্যযুক্ত একটি সূচক) এর অনুপাত 4x ছাড়িয়ে গেছে, যখন এটি গড়ে 2x এর নিচে ছিল। বিশেষত, “বিমান” এর ক্রিয়াটি 6%, “সেগেজা গ্রুপ” এবং “মেকেল” – 5%দ্বারা দামে হ্রাস পেয়েছে।
এই জাতীয় ইস্যুকারীদের জন্য, মূল হারের আরও উল্লেখযোগ্য হ্রাসের অর্থ হ’ল “ভবিষ্যতের orrow ণ গ্রহণের ব্যয় দ্রুত হ্রাস”, আলফা-বিনিয়োগের বিশ্লেষক আনাস্তাসিয়া বয়কোও উল্লেখ করেছেন। ওয়াইপি ভেলস ক্যাপিটাল, ব্যাংকস অ্যান্ড ক্যাশ মার্কেট বিভাগের প্রধান ইউরি ক্রাভচেনকো বলেছেন, রাশিয়ার ব্যাংক, বাণিজ্য ও তেল খাতের জন্য “গুরুতর আঘাত” সম্পর্কে মার্কিন প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্পের কথায় রাশিয়ান শেয়ার বাজারের উপর অতিরিক্ত চাপ প্রয়োগ করা হয়েছিল।
মূল হার হ্রাসের হারের মন্দার ফলে মস্কো এক্সচেঞ্জের (আরজিবিআই) পাবলিক এক্সচেঞ্জ সূচকে প্রায় 1%হ্রাস পেয়েছে, 119 পয়েন্ট পর্যন্ত।
জিও ইনভেস্টের শীর্ষস্থানীয় বিনিয়োগ বিশ্লেষক নিকিতা ব্রেডিকিন বলেছেন, “পূর্বে, বন্ডগুলির প্রায় পুরো দৈর্ঘ্যের অনাবৃত ফলন বক্ররেখা প্রতি বছর 14% এর তুলনায় উল্লেখযোগ্যভাবে কম ছিল, যা মূল হারের আরও দ্রুত হ্রাসের বাজারের প্রত্যাশাগুলিকে প্রতিফলিত করে,”
একই সময়ে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের শক্ত অবস্থান রুবেলকে সমর্থন করেছিল – বৈদেশিক মুদ্রার কোর্সগুলি বহু -মাসের সর্বোচ্চ থেকে দূরে সরে গেছে আগের দিনটিতে পৌঁছেছিল। সুতরাং, ইউয়ানের বিনিময় হারটি প্রতিদিন 1.7%হেরে 11.75 রুবেল/সিএনওয়াইতে নেমে গেছে। অফ -টাইম ডলারের হার আগের দিন বন্ধ হওয়ার চেয়ে 83.8 রুবেল/ $, 0.8% কমে ফিরে আসে।
বাজারের অংশগ্রহণকারীদের মতে, মূল হারের হ্রাসের হারের মন্দা একটি সংকেত হয়ে উঠেছে যে এটি ২০২৫ সালের শেষের দিকে ১৪% অর্জনের প্রত্যাশা করার মতো নয় They তারা মূল্যায়ন করে যে এই হারটি কেবল ১৫-১।% এর মানগুলিতে পৌঁছে যাবে। তদুপরি, যেমন রাশিয়ার ব্যাংক এলভিরা নবুলিনার প্রধান দ্বারা বর্ণিত, অক্টোবরে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সভায় এই হার হ্রাস নির্ধারণ করা হয় না, যেহেতু নিয়ন্ত্রক অর্থনীতি, nding ণদান এবং মুদ্রাস্ফীতি প্রত্যাশাগুলির অবস্থা বিবেচনা করবে। ব্যাংক অফ রাশিয়ার পূর্বাভাস অনুসারে, ২০২৫ সালে বার্ষিক মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস পেয়ে –-–%এবং ২০২26 সালে ৪%এ দাঁড়াতে হবে। যাইহোক, 2025 সালের সেপ্টেম্বরে, রোসস্ট্যাট অনুসারে বার্ষিক মূল্যস্ফীতি 8%ছাড়িয়েছে।
নিয়ন্ত্রকের বক্তৃতা দেওয়া, এটি ধরে নেওয়া যেতে পারে যে আইআর অঞ্চলের বিশ্লেষণী বিভাগের পরিচালক ভ্যালারি ভাইসবার্গ বলেছেন, ডিসিটি কঠোরতা বাড়িয়ে তুলবে। “মূল হার হ্রাস করার বর্তমান চক্রের একটি বিরতি সম্ভব,” অর্থনীতিবিদ আইআর রেনেসাঁস ক্যাপিটাল আন্দ্রে মেলাশচেঙ্কো বলেছেন। তার মতে, এই সিদ্ধান্তের কারণ বাজেট থেকে একটি অপ্রীতিকর আশ্চর্য হতে পারে – এটি এবং পরবর্তী বছরগুলির জন্য ঘাটতির একটি উল্লেখযোগ্য সম্প্রসারণ। এছাড়াও, বিশেষজ্ঞরা নিয়ন্ত্রকের বৃদ্ধির কারণ, loan ণ পোর্টফোলিওর বৃদ্ধির কারণ উল্লেখ করেছেন।
একই সময়ে, বাজারের অংশগ্রহণকারীরা অদূর ভবিষ্যতে শেয়ার বাজারে সংশোধনের ধারাবাহিকতা আশা করে না, এক মাসের মধ্যে সূচকটি 2900 পয়েন্টের কাছাকাছি থাকবে। ইউরি ক্রাভচেনকো বলেছেন, “একটি আশা রয়েছে যে নতুন সপ্তাহের শুরুতে বাজারটি” সমস্ত বাষ্প ছেড়ে দেবে “এবং তারপরে রাশিয়ার নতুন ম্যাক্রো -বিভাগীয়তার প্রত্যাশায় পরিস্থিতি স্থিতিশীল হবে,” ইউরি ক্রাভচেনকো বলেছেন। রিমো-ট্রেস্ট আইআর ওলেগ আবেলি নোটের বিশ্লেষণাত্মক বিভাগের প্রধান হিসাবে, বাজারের বৃদ্ধির জন্য “স্থিতিশীল ডিফ্লেশন সিগন্যাল বা স্থিতিশীল ভূ-রাজনৈতিক সংকেতগুলি উত্তেজনার ডি-এসক্লেশন সম্পর্কে” প্রয়োজন হবে।
