রাষ্ট্রপতি ডোনাল্ড ট্রাম্পের জানুয়ারিতে তাঁর উদ্বোধনে এই প্রতিশ্রুতি যে “মার্কিন স্বর্ণযুগ এখনই শুরু হচ্ছে” তিনি এখনও ফেডারেল রিজার্ভ কর্তৃপক্ষের দৃষ্টিকোণ থেকে পূর্ণ না হয়ে রয়েছেন, যারা এখনও পর্যন্ত মূল্যায়ন করেছেন যে তাদের নীতিগুলি অর্থনীতি কমিয়ে দেবে, বেকারত্ব এবং মুদ্রাস্ফীতি বৃদ্ধি করবে এবং অমীমাংসিত শুল্কের সাথে দিগন্তকে অস্পষ্ট করবে, যা আগামী সপ্তাহগুলিতে একটি নতুন ধাক্কা সৃষ্টি করতে পারে।
মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রতিক্রিয়া ছিল শুল্ক এবং অন্যান্য সরকারী অগ্রাধিকার নিয়ে আলোচনা এবং উচ্চতর থামার পয়েন্টে কাটা ধীরে ধীরে গতি প্রজেক্ট করার সময় পরিকল্পিত সুদের হারের হ্রাস স্থাপন করা। বাস্তবে, এটি ফেড কর্তৃপক্ষের মুদ্রাস্ফীতি থেকে রক্ষা করার জন্য উচ্চতর loan ণের ব্যয়কে অন্তর্ভুক্ত করে তারা এখন আসন্ন মাসগুলিতে ট্রাম্পের দ্বিতীয়বারের মতো দায়িত্ব নেওয়ার আগে তারা যে পরিমাণ দেখেছিল তার চেয়ে বেশি বিবেচনা করে।
এটি ট্রাম্পের কোনও ভাল -পাওয়া সংবাদ নয়, যিনি ফেড চেয়ার, জেরোম পাওয়েলকে অবিলম্বে সুদ হ্রাস না করার জন্য “বোকা” বলেছিলেন। আমাদের ভোক্তা এবং রিয়েল এস্টেট ক্রেতাদের জন্য এটি আর স্বাগত নয় যারা কম অর্থায়নের ব্যয় আশা করে। এবং ফেডকে অন্যান্য কেন্দ্রীয় ব্যাংকগুলির সাথে কিছুটা সুরের বাইরে রাখে যা সুদের হার হ্রাস করতে থাকে।
তবে, তিনি ট্রাম্পের প্রাথমিক রাজনৈতিক ব্যবস্থাগুলি কতটা হাইলাইট করেছেন, বিশেষত শুল্কের সাথে সম্পর্কিত, বিশ্বের বৃহত্তম অর্থনীতির স্বল্প -মেয়াদে সম্ভাবনা তৈরি করেছিল, যার গত বছরের শেষে দৃষ্টিভঙ্গি ছিল ক্রমাগত প্রবৃদ্ধি ছিল প্রবণতার above র্ধ্বে, পূর্ণ কর্মসংস্থান এবং মুদ্রাস্ফীতি ক্রমাগত ফেডের 2% লক্ষ্যে নেমে আসে।
কেবলমাত্র ছয় মাস আগে কর্তৃপক্ষগুলি যে ভবিষ্যদ্বাণী করেছিল তার সিরিজটি আরও সতর্ক ট্র্যাজেক্টোরি দ্বারা প্রতিস্থাপন করা হয়েছে কারণ তারা ট্রাম্পের শুল্ক সম্পর্কে চূড়ান্ত সিদ্ধান্তের অপেক্ষায় রয়েছে এবং শ্রমবাজার, ভোক্তাদের ব্যয় এবং মূল্যস্ফীতির বিবর্তন পর্যবেক্ষণ করে।
“আমরা অনুভব করি যে আমরা শুল্ক সম্পর্কে আরও অনেক কিছু (বছরের মাঝামাঝি) জানব,” পাওয়েল বুধবার সাংবাদিকদের বলেন, ফেড তার টানা চতুর্থ বৈঠকের জন্য 4.25% থেকে 4.50% এর রেফারেন্স হার বজায় রাখার পরে এবং এই বছরের শেষের দিকে মুদ্রাস্ফীতি যথেষ্ট পরিমাণে বৃদ্ধি পাবে এবং এই পয়েন্টের পরে ধীরে ধীরে হ্রাস পাবে।
ট্রাম্প সাম্প্রতিক দুর্বল মুদ্রাস্ফীতি পাঠের সুযোগ নিয়েছিলেন সুদের কাটার পক্ষে তর্ক করার জন্য, বৃহস্পতিবার পুনরায় উল্লেখ করেছেন যে ফেডকে তার প্রাথমিক হারকে প্রায় অর্ধেক হ্রাস করা উচিত এবং এই সপ্তাহে পর্যবেক্ষণ করা উচিত যে ইউরোপীয় কেন্দ্রীয় ব্যাংক এবং অন্যান্য দেশগুলি আর্থিক নীতি আলগা করে চলেছে।
তবে, এ পর্যন্ত আরোপিত শুল্কের প্রভাবের কথা উল্লেখ করে পাওয়েল বলেছিলেন যে “আমরা এ পর্যন্ত তাদের অনেক উপস্থিতি আশা করি না, এবং তারা হাজির হয়নি … আমরা দেখব যে আগামী মাসগুলিতে তারা নিজেকে কতদূর প্রকাশ করবে … এটি আমাদের চিন্তাকে সমর্থন করবে”
কম আত্মবিশ্বাস
এই মুহুর্তে, বিনিয়োগকারীরা আশা করছেন যে ফেড 16 এবং 17 সেপ্টেম্বরের সভায় সুদ হ্রাস করবে, যদিও পর্যবেক্ষণ এবং অপেক্ষার ক্ষেত্রে কী ঘটে তার উপর অনেক কিছুই নির্ভর করে।
ট্রাম্পের শুল্ক পরিকল্পনাগুলির মধ্যে সবচেয়ে আক্রমণাত্মক, এপ্রিলের শুরুর দিকে “লিবারেশন দিবসে” ঘোষিত বেশিরভাগ ব্যবসায়িক অংশীদারদের হারগুলি শিরোনাম অর্জনের পরে, পদক্ষেপগুলি পতনের পরে স্থগিত করা হয়েছিল এবং অর্থনীতিবিদরা মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে মন্দার পূর্বাভাস দিতে শুরু করেছিলেন।
বিরতি 9 জুলাই শেষ হবে এবং ইউরোপীয় ইউনিয়নের সম্মিলিত বাণিজ্যিক ব্লক সহ দেশগুলি এই তারিখে চুক্তির বিষয়ে আলোচনা করা উচিত বা খুব উচ্চ আমদানির হারের মুখোমুখি হওয়া উচিত – ইইউর ক্ষেত্রে 50%।
এখনও অবধি সম্পন্ন একমাত্র চুক্তিটি যুক্তরাজ্যের সাথে, যদিও সীমাবদ্ধ।
যদিও এই সপ্তাহে নতুন ফেডের বিবৃতিতে বলা হয়েছে যে “May এবং May মে থেকে” অর্থনৈতিক দৃষ্টিভঙ্গি সম্পর্কে অনিশ্চয়তা হ্রাস পেয়েছে “, যখন বাণিজ্যিক ইস্যুটির আশেপাশের অস্থিরতা এখনও তীব্র ছিল, তখন 9 জুলাইয়ের ভিত্তিতে পরিস্থিতি দ্রুত পরিবর্তিত হতে পারে।
পাওয়েল বলেছিলেন, “আমরা এখনও নিরাপদে জানি না যে তারা কোথায় বসতি স্থাপন করবে।”
গত মাসের সভায়, ফেড দলের একটি প্রক্ষেপণ বিবেচনা করেছিল যে এই বছর মন্দা মন্দারটির “বেস পূর্বাভাসের মতো প্রায় ততটাই সম্ভবত” হবে তবে অবিচ্ছিন্ন প্রবৃদ্ধি সহ।
সেই থেকে পরিস্থিতি কিছুটা উন্নতি করেছে। পাওয়েল বুধবার বলেছিলেন যে অর্থনীতি “দৃ remain ়” রয়ে গেছে, যোগ করে যে সবচেয়ে মারাত্মক শুল্কের ঝুঁকি হ্রাস পেয়েছে, সংস্থাগুলি কীভাবে তারা আরও পরিমিত হারের সাথে খাপ খাইয়ে নিতে পারে সে সম্পর্কে ভাবতে শুরু করে।
“সংস্থাগুলিও এপ্রিলের পরে একটি ছোট্ট ধাক্কা খেয়েছে … এখন খুব আলাদা অনুভূতি রয়েছে যে লোকেরা এটি কাটিয়ে উঠতে কাজ করছে … তিন মাস আগে অনুভূতিটি অনেক বেশি ইতিবাচক এবং গঠনমূলক,” তিনি বলেছিলেন। সেট দামগুলিও বেড়েছে এবং ট্রেজারি ফলনের বৃদ্ধিও হ্রাস পেয়েছে।
দুর্বল দৃষ্টিকোণ
যাইহোক, মন্দা বাইপাস করা গত বছরের শেষের দিকে ফেড যে পরিস্থিতিতে ছিল তার দিকে একটি বড় পদক্ষেপ। অর্থনীতি পুরো কর্মসংস্থানে ছিল এবং ক্রমাগত প্রবণতার উপরে ক্রমবর্ধমান ছিল, মুদ্রাস্ফীতি ফেডের 2% লক্ষ্যমাত্রায় পড়ার পথে ছিল এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংক ক্রমাগত loan ণের ব্যয় হ্রাস করবে বলে আশা করা হচ্ছে।
“মার্কিন অর্থনীতি খুব ভাল পারফর্ম করছে,” পাওয়েল ফেডের 17 এবং 18 ই ডিসেম্বরের বৈঠকের পরে বলেছিলেন, এমন একটি অধিবেশন, যেখানে দল এবং কর্তৃপক্ষ সবেমাত্র একটি বাণিজ্য যুদ্ধের প্রভাব সম্পর্কে চিন্তাভাবনা শুরু করেছিল যা তাদের প্রত্যাশার চেয়ে অনেক বড় হয়ে ওঠে। “দৃষ্টিভঙ্গি বেশ পরিষ্কার।”
সেই থেকে দৃষ্টিভঙ্গি দুর্বল হয়ে পড়েছে।
এই সপ্তাহে প্রকাশিত প্রজেকশনগুলিতে, মোট দেশীয় পণ্য বৃদ্ধির জন্য ফেড কর্তৃপক্ষের দৃষ্টিভঙ্গির মধ্যস্থতা হ্রাস পেয়ে 1.4% এ দাঁড়িয়েছে, ডিসেম্বর মাসে অনুমান করা 2.1% এর তুলনায়, বছরের শেষের দিকে বেকারত্বের হার বর্তমান 4.2% থেকে 4.5% এ উন্নীত হবে বলে অনুমান করা হয়েছে। ট্রাম্পের প্রথম মেয়াদ শুরু হওয়ার পরে, ২০১ 2017 সালের গোড়ার দিকে মহামারী চলাকালীন বেকারত্বের শীর্ষ বাদে এটি সর্বোচ্চ স্তর হবে।
পাওয়েলের মতে মুদ্রাস্ফীতি যা “হ্রাস” ছিল, এখন এই বছর 3% এ উন্নীত হবে এবং 2026 সালের মধ্যে ফেডের লক্ষ্য থেকে প্রায় অর্ধ শতাংশ পয়েন্টের উপরে থাকবে।
চাকরীর বাজারটি এখনও শক্ত, পাওয়েল বলেছিলেন, তবে হুঁশিয়ারি দিয়েছিলেন যে মূল্যায়ন পরিবর্তন হতে পারে।
“শ্রমের চাহিদা হ্রাস পাচ্ছে,” পাওয়েল বলেছিলেন। “অনেকগুলি ছাঁটাই নেই, তবে খুব বেশি চাকরির সৃষ্টিও নেই। আপনি যদি বেকার হন তবে একটি চাকরি খুঁজে পাওয়া কঠিন … এটি একটি ভারসাম্য যা আমরা খুব, খুব সাবধানে পর্যবেক্ষণ করি, কারণ যদি উল্লেখযোগ্য ছাঁটাই থাকে এবং যে হারটি আপনি খুঁজে পান যে আপনি এত কম রয়েছেন, বেকারত্ব দ্রুত বাড়বে।”
